Uruguay/ estancamiento: prevén fin del ciclo económico de 13 años [M. Da Silva y F González]

[Ernesto Herrera]

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Correspondencia de Prensa

1° de abril 2016

Boletín Informativo

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Uruguay

Las proyecciones del gobierno

El PIB crece al menor ritmo desde 2004; lo ven estancado prevén

Se completaron 13 años de expansión, que fue de 1% el año pasado

M. Da Silva/F. González

El País, Montevideo, 1-4-2016

http://www.elpais.com.uy/

La economía uruguaya creció 1% en 2015 frente a 2014, lo que representa la
tasa de actividad más baja desde 2004 y la segunda desaceleración
consecutiva, más allá de completar 13 años de incremento ininterrumpido.

Los números reflejan un escenario de estancamiento para los analistas
consultados por El País, especialmente por el bajo o nulo crecimiento en los
últimos tres trimestres del año.

Según los datos divulgados ayer por el Banco Central del Uruguay (BCU), en
el cuarto trimestre de 2015 el Producto Interno Bruto (PIB) creció 0,1% en
comparación al trimestre anterior y cayó 0,1% frente al último trimestre de
2014.

El gobierno se quedó cortó con su estimación. En la ley de Presupuesto
proyectó un crecimiento de 2,5% y sobre fin del año pasado lo corrigió a 2%.
Esto junto a un 2016 también estancado puede traerle complicaciones en el
plano fiscal, según los analistas.

"En su momento dijimos que el Presupuesto estaba calculado sobre bases
optimistas y el gobierno nos achacó que los analistas éramos agoreros de los
problemas económicos", recordó el economista de CPA Ferrere, Santiago Rego.

También el socio de Vixion Consultores, Aldo Lema se refirió a este
desfasaje y apuntó que puede afectar la credibilidad futura respecto a las
perspectivas del gobierno.

"Los datos hablan de una economía que ya se desaceleró y ahora se estancó",
dijo Rego. A su vez, señaló que el crecimiento del PIB anual se explica
"porque se creció mucho en el primer trimestre del año, porque los demás son
malos niveles de actividad".

La actividad en el año pasado comparada al 2014, registró un aumento de 4%
en el primer trimestre, una caída de 0,5% en el segundo trimestre y retomó
el crecimiento con 0,5% en el siguiente período.

La economista Mercedes Comas de PwC expresó que el dato del PIB anualizado
"sorprendió", aunque destacó que "se creció ante un deterioro notorio del
contexto externo, sobre todo a partir de mitad de año y por la incidencia de
Brasil". Sobre este punto, CPA Ferrere sostuvo que las cifras denotan que
"el proceso de desacople regional de los últimos años se estaría diluyendo",
en especial al ver que Argentina creció 2,1% en 2015 según datos oficiales
del gobierno y Brasil cayó 3,8%.

A su vez, Lema, manifestó que los números "ratifican un cuadro de
estancamiento de la economía, atribuible fundamentalmente al menor impulso
extrarregional, las dificultades de la región y la necesidad de corregir los
desequilibrios a nivel local". Lema indicó que el crecimiento de Uruguay en
2015 "estuvo a mitad de cami-no entre el promedio de América Latina (-0,3%)
y el del mun do (+3%)".

El economista Javier de Haedo apuntó en su cuenta de Twit-ter que el PIB "no
creció" en 2015, ya que "cayó 0,1% entre (los) cuartos trimestres (de 2015 y
2014)" y que "el crecimiento promedio anual de 1% se debe a arrastre
(estadístico) desde 2014". El socio de Deloitte, Pablo Rosselli coincidió
con esa visión y dijo que la eco-nomía está "estancada".

El PIB anual alcanzó a US$ 53.559 millones y se redujo 7,1% respecto al
monto alcanzado en 2014 (ver gráfico) en línea con la depreciación que
sufrió el peso uruguayo.

Sectores

La Industria manufacturera fue el sector que más contribuyó al dato del PIB,
con una incidencia de 0,7 puntos porcentuales en el crecimiento anual. Esta
división incrementó su tasa de actividad al pasar de 4,2% en 2014 a 5,7% el
año pasado, con un papel fundamental de la pulpa de celulosa.

Es que el 2015 fue el primer año calendario completo con la planta de Montes
del Plata funcionando, ya que inició su producción a mediados de 2014. Según
cálculos de CPA Ferrere, la actividad de la empresa significó entre ocho y
nueve décimas al dato total del PIB.

Comas marcó que se trata de una estadística que "no se va a repetir" en los
siguientes años. Agregó que la industria manufacturera tuvo un crecimiento
nulo en el último trimestre en términos desestacionalizados, lo que brinda
una señal de incertidumbre respecto a su incidencia a futuro.

Otra actividad económica que contribuyó al PIB pese a desacelerarse respecto
a 2014 fue Transporte y Comunicaciones con una incidencia de 0,5 puntos
porcentuales. Esta categoría había aumentado su actividad 7,4% en 2014 y el
año pasado creció 3,1%. Esto se debe al movimiento de la telefonía celular,
Internet y otros servicios vinculados. Por su parte, la Ganadería contribuyó
con 0,1 puntos porcentuales en el nivel de actividad general porque triplicó
el crecimiento interanual (+0,4%) que alcanzó en 2014, con un aumento de
1,2% en 2015.

El rubro Comercio, Restaurantes y Hoteles cayó 2,5% en comparación al 2014,
con una incidencia negativa de 0,3 puntos porcentuales. Rego expresó que
esta variación tiene relación directa con el cambio de ciclo económico, que
afectó al mercado laboral y por ende hizo reducir el ritmo de crecimiento de
los salarios. Otro aspecto que repercutió en el comercio fue el alza del
dólar.

Otras actividades que tuvieron una incidencia negativa fueron Construcción
(que cayó 5,4% con incidencia de -0,3%) y Electricidad, Gas y Agua (cayó
8,1% con incidencia de -0,2%).

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