Argentina/ Economía: recuperación con déficit y deuda crecientes, y más explotación (Rolando Astarita)

Dom Abr 1 00:13:30 UYT 2018

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Correspondencia de Prensa

1° de abril 2018

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Argentina 

Economía: recuperación con déficit y deuda crecientes, y más explotación

Rolando Astarita 

Blog Marxismo & Economía

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En las últimas semanas hubo una serie de noticias que indican que la
economía argentina ha estado recuperándose desde fines de 2016. Esta
evolución se puede advertir en el Estimador de Actividad Económica:

Se trata, de todas maneras, de una recuperación débil. En 2017 el PBI fue
solo un 0,8% superior al de 2015, y todo parece indicar que por ahora no se
rompe la tendencia de semi-estancamiento, instalada desde 2012:

La  formación bruta de capital fijo (construcciones, maquinarias y equipo y
equipo de transporte) se recuperó un 11,3%, pero frente al crecimiento
negativo (- 4,9%) de 2016. De hecho, se mantiene débil desde 2011:

Como resultado del repunte del último año, la inversión, en porcentaje de
PBI, y a precios constantes, fue, en 2017, del 20,5%, Es una mejora con
respecto a 2016 (18,9%), pero no se aleja sustancialmente del promedio
2004-2015, que fue del 19,05%. Se está lejos entonces de un proceso de
acumulación sostenida y vigorosa de capital.

Déficits y endeudamiento crecientes

El débil crecimiento económico está sustentado en déficits y endeudamiento
crecientes. El déficit más importante es el de cuenta corriente. De acuerdo
al Indec, en 2017 fue de 30.792 millones de dólares, lo que representa el
4,8% del PBI. La cuenta de bienes y servicios fue deficitaria por 15.300
millones, y la de ingresos primarios (principalmente por rentas de
inversión) lo fue por 15.941 millones de dólares. En 2016 el déficit de
cuenta corriente había sido de 14.693 millones de dólares. O sea, más que se
duplicó en un año.

Dado que la cuenta de capital arrojó un saldo de 139 millones de dólares,
las necesidades de financiamiento  en 2017 fueron de 30.683 millones de
dólares (en 2016 habían sido de 14.322 millones). La inversión directa en el
exterior (activo) fue de 1168 millones de dólares, en tanto la inversión
directa en el país (pasivo) alcanzó los 11.857 millones de dólares. El neto
entonces fue una entrada de capitales por inversión directa de 10.689
millones de dólares (aquí hubo una significativa recuperación en relación a
2016). En cuanto a la inversión de cartera en el exterior (activo), fue de
5401 millones de dólares, y la inversión de cartera en el país (pasivo), por
40.062 millones de dólares. Esto da un neto de entrada de capitales por
inversiones de cartera de 34.661 millones de dólares. En consecuencia hubo
un aumento, en 2017, de las reservas internacionales de 15.747 millones de
dólares. En diciembre alcanzaron los 55.055 millones de dólares.

Lo importante a destacar es que una parte sustancial de esa inversión de
cartera corresponde a mayor endeudamiento. Tengamos presente que la deuda
externa a valor nominal en diciembre de 2017 era de 232.952 millones de
dólares, contra 167.581 millones de dólares en diciembre de 2015. Esto es,
desde la asunción del gobierno de Macri se incrementó en 65.371 millones de
dólares. Y en 2018 las necesidades de financiamiento son por otros 30.000
millones de dólares. 

En lo que respecta a la deuda pública, al tercer trimestre de 2017 era de
305.708 millones de dólares, (contabilizando la deuda no presentada al
canje; fuente Ministerio de Finanzas). Es un crecimiento del 21,8% con
respecto a 2016. El 69,9% de la misma es en moneda extranjera, y el 30,1% en
moneda nacional. El peso de la deuda pública externa, en relación al PBI,
pasó del 11,2% en 2012 al 13,9% en 2015; y al 19,4% en 2017. Puede
advertirse entonces que ya había comenzado a aumentar en los últimos años
del gobierno kirchnerista, pero tuvo un fuerte aceleramiento (nada menos que
5,5 puntos porcentuales del PBI) desde la asunción de Macri.

Por otra parte, en 2017 el déficit primario (esto es, antes del pago de
intereses) equivalió al 3,9% del PBI; el pago de intereses al 2,3%, a lo que
debe sumarse el déficit de provincias, equivalente al 1%. En total,
representa el 7,2% del PBI, y con tendencia a que aumente la carga de los
intereses de la deuda.

Ante estas cifras, el gobierno argumenta que en términos del PBI la deuda
pública no es significativa (al tercer trimestre de 2017 representaba el
53,4%). Pero lo que importa aquí es la tasa a la que crece la deuda, y el
peso creciente del pago de los intereses. Y más importante, el aumento del
déficit de la cuenta corriente, que se acerca al 5% del producto.

Pobreza, desocupación y salarios

A partir de la recuperación, se ha producido una baja de los niveles de
pobreza con respecto a 2016. De acuerdo al Indec, el nivel de pobreza en el
segundo semestre de 2017 fue del 25,7%, contra 32,2% en el segundo semestre
de 2016. El nivel de indigencia, también para el segundo semestre de 2017,
fue del 4,8%, contra el 6,3% en 2016. Son bajas que acompañan de manera más
o menos automática una recuperación económica del tipo de la que hubo en
Argentina. Pero están lejos de romper la tendencia que se instalado desde
hace años, de niveles de pobreza largamente por encima del 20% de la
población.

La baja en los niveles de pobreza puede explicarse en buena medida por una
cierta recuperación del empleo: el índice de desempleo bajó del 7,6% en
diciembre de 2016 al 7,2% en diciembre de 2017 (Indec, 31 conglomerados
urbanos). Sin embargo, la creación de empleo también es reveladora de la
debilidad de la recuperación económica: mientras el empleo de
cuentapropistas creció el 6,3%; el de los trabajadores en blanco apenas
subió el 2%. El 34,2% de los asalariados a finales de 2017 estaba en negro
(contra el 33,6% en 2016); la tasa de subocupación alcanzaba el 10,2%.

En lo que respecta al salario, en 2016 aumentó en promedio el 32,9%, contra
un aumento del índice de precios al consumidor del 40,9%. O sea, disminuyó
en términos reales un 8%. Con la recuperación económica de 2017, aumentó
nominalmente un 26,5%, contra una inflación del 24,8%; con lo cual, en
términos reales creció el 1,7%. En definitiva, en los dos años de gobierno
de Cambiemos el salario real cayó un 6,3%. Pero además, en 2018 la
dirigencia sindical está cerrando convenios con un 15% de aumento promedio,
y sin cláusulas de ajuste, cuando la inflación apunta a, por lo menos, un 19
o 20%. Paralelamente, hay una constante presión sobre el trabajo para que
acepte nuevas condiciones laborables (a través de los llamados acuerdos
sectoriales), beneficiosas para el capital. Agreguemos la baja de las
jubilaciones que se producirá en 2018, vinculada a la reforma aprobada por
el Congreso en diciembre pasado.

En conclusión

Es indudable que se ha producido una cierta recuperación de la economía,
pero la misma está asentada en déficits y endeudamiento crecientes que, a
mediano plazo, son insostenibles. La entrada de capitales especulativos ha
sido importante para sostener el esquema. En este respecto, se sabe cómo
suele terminar esta historia: llega un punto en que comienza la salida
precipitada de los fondos especulativos (en una situación de fragilidad
económica el disparador puede ser cualquier elemento que los inversores
consideren negativo), con las consecuencias de violentas devaluaciones
cambiarias y profundas crisis financieras.

Por otra parte, todo augura que el gobierno y las cámaras empresarias
continuarán la ofensiva sobre el salario y las condiciones de trabajo. Es la
base última con la cual el gobierno de Cambiemos, y en general los gobiernos
provinciales, buscan promover las inversiones. En otros términos, es el
eterno reclamo del capital: que le garanticen las condiciones de explotación
del trabajo, condición sine qua non para invertir.

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