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<DIV align=center><FONT face=Arial size=2><STRONG><FONT size=4><FONT
color=#800000><FONT size=5><EM><U>correspondencia de prensa - boletín
solidario</U></EM></FONT> <BR><FONT color=#ff0000 size=6>Agenda
Radical</FONT><BR>Edición internacional del Colectivo Militante<BR><U>23 de
enero 2008</U><BR>Redacción y suscripciones:</FONT> </FONT></STRONG><A
href="mailto:germain5@chasque.net"><STRONG><FONT
size=4>germain5@chasque.net</FONT></STRONG></A><BR></DIV></FONT>
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<DIV align=justify><BR><FONT
face=Arial><STRONG>Capitalismo</STRONG></FONT></DIV><FONT face=Arial size=2>
<DIV align=justify><BR><STRONG><FONT size=3>El olor de los
negocios</FONT></STRONG></DIV>
<DIV align=justify><BR><STRONG><FONT size=3>Alejandro Nadal <BR></FONT><BR>La
Jornada, México, 23-1-2008<BR></STRONG><A
href="http://www.jornada.unam.mx/"><STRONG>http://www.jornada.unam.mx/</STRONG></A></DIV>
<DIV align=justify><BR><BR>Este año el Foro Económico Mundial de Davos coincide
con una de las peores crisis macroeconómicas en Estados Unidos y un fuerte
descontento en los mercados financieros del mundo. Eso no impidió que los
organizadores del Foro incluyeran sesiones sobre “la ciencia del amor” y “el
poder del olfato” en el programa principal de Davos. Temas relevantes, sin duda,
pero que contrastan fuertemente con la sangre que cae en la arena de la economía
mundial.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Tenemos ya más de una semana experimentando fuertes
caídas en las bolsas de valores, desde Asia y Londres hasta América Latina. Pero
la sesión del martes fue la más interesante porque en ella se observó la
desconfianza de Wall Street en las medidas de política monetaria y fiscal de las
autoridades estadunidenses.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Ayer la Reserva Federal redujo la tasa sobre fondos
federales de 4.25 por ciento a 3.5 por ciento: esta tasa afecta directamente los
pagos de tarjetas de crédito, préstamos con bienes raíces de garantía y para
compra de automóviles. También recortó la tasa de descuento (a la que se hacen
préstamos interbancarios) de 4.75 por ciento a 4 por ciento. Estas medidas
constituyen el recorte en tasas de interés más grande desde 1984 y están
dirigidas a amortiguar las pérdidas en el mercado de valores de Estados Unidos.
Aún así, Wall Street reaccionó mal.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Desde agosto pasado la Reserva Federal ha inyectado miles
de millones de dólares al sistema bancario y ha aceptado comprar una cantidad
poco usual de títulos respaldados por hipotecas de mala calidad. Pero aunque
esta extraordinaria inyección de liquidez ayuda a las instituciones bancarias,
no parece haber controlado la debacle del mercado hipotecario y la transmisión
de efectos nocivos a otros segmentos de la economía estadunidense. Todo revela
que la agobiada política monetaria podría estar alcanzando sus límites, porque
ya aumentan los riesgos de inflación y la caída del dólar se acelera.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Las cosas se están poniendo interesantes. El viernes Bush
anunció el envío de un paquete de estímulos fiscales para su pronta aprobación
por el Congreso. Aunque la Casa Blanca se ha negado a divulgar el contenido
específico del paquete, se sabe que el monto involucrado anda por los 145 mil
millones de dólares (aproximadamente unos 100 mmdd para devolución de impuestos
y otros 45 mmdd para créditos fiscales a las empresas en la forma de
amortizaciones aceleradas sobre inversiones en bienes de capital). Los montos
suenan impresionantes. Muchos dicen que se trata de una inyección en el brazo.
Pero, ¿será adrenalina para la economía o morfina para la atribulada Reserva
Federal?</DIV>
<DIV align=justify><BR>Un estímulo fiscal para la economía suena bien en un año
electoral. Por eso tanto los republicanos como los demócratas buscan salir en la
foto. Pero hay grandes diferencias con los demócratas y las negociaciones no
serán fáciles. En el paquete de Bush las devoluciones de impuestos irían de 800
dólares para una persona física a mil 600 para una familia, pero siempre y
cuando el año pasado hayan pagado impuestos por una cantidad similar o mayor. Es
decir, la propuesta no favorecerá a los que más necesitan apoyo.</DIV>
<DIV align=justify><BR>En la propuesta de la Casa Blanca una familia de cuatro
miembros con ingresos anuales de 24 mil dólares no se beneficiaría de la
devolución. Familias con ingresos anuales de hasta 40 mil dólares apenas van a
recibir un pequeño apoyo por la vía de una devolución fiscal. Y los que podrían
recibir mil 600 dólares son hogares con ingresos de 100 mil dólares anuales o
más.</DIV>
<DIV align=justify><BR>La desigualdad entre ricos y pobres en Estados Unidos ya
alcanza proporciones alarmantes. Cerca de 40 por ciento de los ciudadanos
estadunidenses no pagaron impuesto sobre la renta el año pasado porque ganan
poco y no le salieron debiendo nada al fisco. Varias investigaciones revelan que
las familias de menores ingresos gastan más al recibir el apoyo fiscal que las
de mayores recursos. Eso quiere decir que el paquete proporciona más estímulos
si se dirige a las capas más desfavorecidas. Exactamente lo que no va a hacer el
paquete propuesto por Bush.</DIV>
<DIV align=justify><BR>En los debates sobre política monetaria y política fiscal
destaca el tema de los rezagos. La política fiscal puede tener efectos
inmediatos, sobre todo cuando se trata de estimular la demanda efectiva. Pero en
esos casos, la política fiscal no contribuye a fortalecer el potencial de
crecimiento en el largo plazo. Lo único que logrará el paquete fiscal (de
aprobarse en febrero) será atenuar la recesión al apuntalar un poco la demanda
efectiva. La economía estadunidense continuará debilitándose y se necesita mucho
optimismo para pensar que los mecanismos de ajuste automático van a enderezar
las cosas después de gastado el ingreso fiscal redistribuido en la primavera.
Ésta no es una fase de un ciclo de negocios de corto plazo.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Por esas razones los principales agentes en el sector
financiero global perciben un fuerte tufo a descomposición en la cocina
económica de la Fed y del gobierno de Bush. Pero no todo está perdido: en Davos
todavía hay tiempo para improvisar un coloquio sobre el papel del mal olor en el
mundo de los negocios.</DIV>
<DIV align=justify>
<HR>
</DIV>
<DIV align=center><STRONG><FONT color=#800000 size=3><FONT
size=4>Correspondencia de Prensa - Agenda Radical - Boletín
Solidario</FONT><BR>Ernesto Herrera (editor): </FONT></STRONG><A
href="mailto:germain5@chasque.net"><STRONG><FONT color=#0000ff
size=3>germain5@chasque.net</FONT></STRONG></A><BR><STRONG><FONT size=3><FONT
color=#800000>Edición internacional del Colectivo Militante - Por la Unidad de
los Revolucionarios<BR>Gaboto 1305 - Teléfono (5982) 4003298 - Montevideo -
Uruguay</FONT><BR></FONT></STRONG><A
href="mailto:Agendaradical@egrupos.net"><STRONG><FONT
size=3>Agendaradical@egrupos.net</FONT></STRONG></A></DIV>
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