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<DIV align=center><STRONG><FONT size=4><FONT color=#800000><FONT
size=5><EM><U>correspondencia de prensa - boletín
solidario</U></EM></FONT> <BR><FONT color=#ff0000 size=6>Agenda
Radical</FONT><BR>Edición internacional del Colectivo Militante<BR><U>20 de
marzo 2008</U><BR>Redacción y suscripciones:</FONT> </FONT></STRONG><A
href="mailto:germain5@chasque.net"><STRONG><FONT
size=4>germain5@chasque.net</FONT></STRONG></A><BR></DIV>
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<DIV align=justify><STRONG><FONT size=3>Capitalismo</FONT></STRONG></FONT></DIV>
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<DIV align=justify><FONT face=Arial><STRONG>Metástasis de la crisis
financiera</STRONG></FONT></DIV>
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<DIV><FONT face=Arial size=2><STRONG><FONT size=3>Alejandro Nadal</FONT>
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<DIV><FONT face=Arial size=2><STRONG>La Jornada, México, 19-3-08</STRONG></DIV>
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href="http://www.jornada.unam.mx/"><STRONG>http://www.jornada.unam.mx/</STRONG></A></DIV>
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<DIV align=justify><BR>La idea de que la crisis financiera que atraviesa Estados
Unidos se debe a una anomalía en un segmento del sistema de préstamos
hipotecarios es equivocada. Los créditos hipotecarios irresponsables y de mala
calidad no hubieran sido capaces de generar por sí mismos esta crisis. Hay
conexiones profundas en el sistema financiero que explican por qué podríamos
estar presenciando el estallido de la peor catástrofe financiera desde
1930.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Los créditos hipotecarios de mala calidad se originaron
en la competencia interbancaria para dominar el mercado estadunidense. En esa
lucha los bancos recurrieron a colocar créditos hipotecarios irresponsables, sin
análisis de historial crediticio, sin comprobación de ingresos, sin enganche,
etcétera. Pero lo esencial es que esas prácticas fueron utilizadas en 60 por
ciento del total de los créditos hipotecarios en Estados Unidos en los dos
últimos años. De ahí que el colapso del mercado hipotecario sea generalizado. Y
los efectos en el mercado hipotecario no residencial (centros comerciales,
oficinas) ya se están haciendo sentir. El problema se agrava porque las mismas
prácticas irresponsables se extendieron a los créditos al consumo: tarjetas de
crédito, financiamiento de compras de automóviles y hasta créditos de
colegiaturas universitarias.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Pero quizás la conexión más importante con el sistema
financiero se encuentra en las prácticas de las aseguradoras llamadas monolínea
y en la bursatilización de los títulos hipotecarios. Por su calificación triple
A en el mercado, las aseguradoras monolínea prestan una garantía para los
emisores de bonos a cambio de una prima. Ese mecanismo reduce el costo del
financiamiento para el emisor, mientras el adquirente de los bonos siente que
tiene un respaldo de primera calidad.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Hoy estas aseguradoras sufren pérdidas colosales al
trabajar con paquetes bursatilizados respaldados (o contaminados) por hipotecas
de mala calidad. Por eso, dos de ellas han perdido su calificación triple A, con
graves repercusiones sobre todo el sistema financiero, afectando bonos
corporativos y de gobiernos municipales en todo el territorio estadunidense,
aunque no estuvieran relacionados en primera instancia con el mercado
hipotecario. Hoy varias aseguradoras monolínea están al borde de la insolvencia,
lo que arrastraría al sistema financiero estadunidense a una catástrofe.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Las aseguradoras monolínea y las operaciones de
bursatilización de paquetes de créditos fueron consideradas innovaciones para
distribuir y reducir el riesgo. Pero hoy son el vehículo de una metástasis que
amenaza todos los componentes del sistema financiero. La calificación a la baja
de las monolíneas obligará a los bancos a incorporar en sus estados financieros
el deterioro de numerosos instrumentos, lo que reducirá más el crédito para toda
la economía. Por otra parte, la bursatilización de paquetes de créditos
infectados por la mala calidad serán la pieza clave en la correa de transmisión
que acabará por contaminar todo el sistema financiero, en Estados Unidos y en el
mundo.</DIV>
<DIV align=justify><BR>En síntesis, los mecanismos supuestamente diseñados para
reducir el riesgo de una crisis sistémica son precisamente los que hoy
constituyen la peor amenaza para la integridad del sistema financiero, bancario
y no bancario. Lo peor es que no hay posibilidades de un rescate ni de una
respuesta de política macroeconómica adecuada.<BR>La crisis financiera en
Estados Unidos agravará la recesión, haciéndola más larga y profunda que las
anteriores. También la extenderá a todo el planeta, en combinación con la peor
crisis financiera en siete décadas. Todo eso a pesar de los rebotes
“espectaculares” (e irracionales) en los mercados bursátiles del mundo, como los
de ayer. Después de la tormenta, cuando el polvo se asiente, veremos que la
economía y el sistema financiero globales habrán sufrido transformaciones
profundas. Y la secuela pavorosa de quiebras, desempleo y desigualdad marcará el
adiós definitivo a la retórica feliz sobre las virtudes de la
globalización.</DIV>
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<HR>
</DIV>
<DIV align=center><STRONG><FONT color=#800000 size=3><FONT
size=4>Correspondencia de Prensa - Agenda Radical - Boletín
Solidario</FONT><BR>Ernesto Herrera (editor): </FONT></STRONG><A
href="mailto:germain5@chasque.net"><STRONG><FONT
size=3>germain5@chasque.net</FONT></STRONG></A><BR><STRONG><FONT size=3><FONT
color=#800000>Edición internacional del Colectivo Militante - Por la Unidad de
los Revolucionarios<BR>Gaboto 1305 - Teléfono (5982) 4003298 - Montevideo -
Uruguay</FONT><BR></FONT></STRONG><A
href="mailto:Agendaradical@egrupos.net"><STRONG><FONT
size=3>Agendaradical@egrupos.net</FONT></STRONG></A></DIV>
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