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<DIV align=center><STRONG><FONT size=4><FONT color=#800000><EM><U><FONT
size=5>correspondencia de prensa - boletín solidario
<BR></FONT></U></EM><FONT color=#ff0000 size=6>Agenda Radical</FONT><BR>Edición
internacional del Colectivo Militante<BR><U>21 de julio 2008</U><BR>Redacción y
suscripciones:</FONT> </FONT></STRONG><A
href="mailto:germain5@chasque.net"><STRONG><FONT
size=4>germain5@chasque.net</FONT></STRONG></A><BR></DIV>
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<HR>
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<DIV align=justify><STRONG><FONT size=3>Argentina</FONT></STRONG></FONT></DIV>
<DIV align=justify><FONT face=Arial><STRONG></STRONG></FONT> </DIV>
<DIV align=justify><FONT face=Arial><STRONG>¿Cuál era el verdadero destino del
dinero de las retenciones móviles de los K? <BR><BR>Eduardo Lucita
*</STRONG></FONT></DIV>
<DIV><FONT face=Arial size=2></FONT> </DIV>
<DIV><FONT face=Arial size=2><STRONG></STRONG></FONT> </DIV>
<DIV><FONT face=Arial size=2><STRONG>La Haine</STRONG></FONT></DIV>
<DIV><FONT face=Arial size=2><A
href="http://www.lahaine.org/"><STRONG>http://www.lahaine.org/</STRONG></A></FONT></DIV>
<DIV><FONT face=Arial size=2> </DIV>
<DIV align=justify><BR></FONT><FONT face=Arial size=2>No se trata sólo de los
subsidios a la industria. La deuda externa, que antes de la crisis del 2001
llegaba al 54% del PIB, hoy llega al 56% luego de años de gran crecimiento
económico, por las malas negociaciones con los pulpos financieros
internacionales. </FONT></DIV><FONT face=Arial size=2>
<DIV align=justify><BR>Con una suerte de confesión que sorprendió a todos el
pasado viernes 4 de julio, en la UOM [Unión Obrera Metalúrgica], Néstor Kirchner
se preguntaba: 'Si se suspenden las retenciones '¿con qué vamos a pagar las
obligaciones externas? ¿...con qué los hospitales y la salud?'. Con la votación
en la madrugada del jueves en el Senado todo parece haber pasado a un segundo
plano, sin embargo conviene fijar algunas precisiones.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Frente a los cuestionamientos que se le hicieran a la
Resolución 125 que instituye las retenciones móviles, el gobierno fue ensayando
distintas argumentaciones. Desde el inicio se señaló que eran para desacoplar
los precios internos de los internacionales; luego para frenar la sojización del
país o para financiar la distribución de la riqueza; forzado por la rebelión
agraria que serían destinadas a la construcción de hospitales, centros de
atención primaria y caminos rurales. Finalmente, cuando el conflicto ya se
acercaba a los cien días, la sinceridad del ex presidente comenzó a despejar las
dudas.</DIV>
<DIV align=justify><BR><STRONG>Desacople de precios y caja fiscal</STRONG></DIV>
<DIV align=justify><BR>Por su sola aplicación las retenciones tienden
efectivamente a resguardar la capacidad adquisitiva de los ingresos populares en
la medida que desafectan los precios del mercado local de los del mundial. Este
fue el argumento principal junto con el de impulsar otros cultivos,
complementariamente el proyecto derrotado, apenas mencionaba la creación de un
fondo social, sin especificar demasiado.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Una visión alternativa permite detectar otros destinos.
Es que la política de subsidios cruzados y el pago de los servicios de la deuda
requieren mayor recaudación fiscal.<BR>Las trasferencias por subsidios en el
trimestre enero-marzo '08 insumieron más de 4.500 millones de dólares, un 130%
mayor que en el mismo período del año pasado. En tanto que la deuda externa
creció un 13.6% entre marzo/07 y marzo/08.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Dejaremos un análisis más detenido de los subsidios para
otra columna, conviene ahora concentrarnos en la deuda, por algo el ex
presidente la mencionó taxativamente.<BR>Canje y nuevo endeudamiento</DIV>
<DIV align=justify><BR>El canje de deuda que se concretó en los inicios de 2005
fue calificada como el más exitosa de la historia. No faltaban argumentos para
ello. Se trataba de una deuda que al 31.12.04 alcanzaba un volumen, del orden de
los 191.300 millones de dólares, el 134% del PBI nacional. De este total 81.800
millones estaban en default desde hacia 38 meses.</DIV>
<DIV align=justify><BR>La crisis del 2001/2002 y el ajuste que la misma obligó a
realizar a los gobiernos provisionales que se sucedieron creó las condiciones
para recomponer la tasa de ganancia de empresarios y capitalistas, mientras que
la administración kirchnerista impulsó las condiciones para que esas ganancias
pudieran realizarse.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Se dio origen así a un ciclo expansivo de la economía que
lleva ya seis años, con tasas de crecimiento del 8 y 9% anual. Sobre esta base
material es que el gobierno nacional inició a fines del 2003 un largo y
trabajoso proceso de negociación y salida del default parcial.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Un rápido repaso de las condiciones de la nueva deuda y
de su evolución hasta hoy pueden resultar de mucha utilidad para entender las
necesidades fiscales.</DIV>
<DIV align=justify><BR><STRONG>Deuda externa</STRONG></DIV>
<DIV align=justify><BR>Informes oficiales recientes dan cuenta que al 31.03.08
la deuda externa (pública y privada) ascendía a 127.300 millones de dólares,
comparada con un año atrás, que era de 112.000 millones, la deuda creció en los
últimos doce meses en 15.200 millones de dólares, un 13.6 por ciento.</DIV>
<DIV align=justify><BR>De ese total unos 71.400 millones de dólares corresponden
al Estado nacional, aún teniendo en cuenta que se canceló -en forma anticipada y
sin necesidad alguna- toda la deuda con el FMI y que este monto no incluye lo
adeudado a los bonistas que no aceptaron el canje, a la fecha unos 30.300
millones de dólares.</DIV>
<DIV align=justify><BR>De acuerdo con una estadística del Indec, la deuda
externa pasó en el sector público de 63.600 millones de dólares en marzo del año
pasado a 67.900 en junio, 67.800 en septiembre, 70.800 en diciembre y 71.300 en
marzo de este año. En tanto, en el sector privado (bancos y empresas) la deuda
externa en los mismos meses pasó de 48.300 a 50.800, 52.500, 53.000 y 55.900,
totalizando 112.000 millones de dólares en marzo del año pasado, 118.700 en
junio, 120.300 en septiembre, 123.900 en diciembre y 127.200 en marzo de este
año.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Como puede verse, en el período analizado la deuda
externa privada crece más que la del sector público.</DIV>
<DIV align=justify><BR><STRONG>Deuda pública total</STRONG></DIV>
<DIV align=justify><BR>Pero esta es la deuda externa propiamente dicha. Para ver
el total del endeudamiento estatal hay que fijarse en la deuda pública. Esta
tiene un componente externo -con los organismos financieros internacionales (BM,
BID), por deudas bilaterales con países (Club de París), comerciales y bonos
estatales- y un componente interno -bonos colocados en bancos y otras
instituciones (ANSES, AFJP y Lotería Nacional).</DIV>
<DIV align=justify><BR>A marzo de 2008 la deuda pública total llega a los
144.500 millones de dólares. Esta cifra incluye los 6.800 millones adeudados al
Club de París, pero no lo adeudado a los acreedores que no ingresaron al
canje.</DIV>
<DIV align=justify><BR><STRONG>Las condiciones del exitoso canje</STRONG></DIV>
<DIV align=justify><BR>El canje de deuda fue considerado muy exitoso por el
Gobierno nacional ya que implicó una quita significativa, se concretó en un
momento en que las tasas de interés internacionales eran excepcionalmente bajas
y además se hizo a plazos muy extensos, algunos bonos llegan a los 45
años.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Los acreedores en cambio no se mostraron satisfechos,
sobre todo porque consideraron excesiva y lesiva para sus intereses la quita del
orden del 65 por ciento, la mayor obtenida por un país en cesación de pagos.
Mayor aún que la lograda por países como Rusia y Ecuador. No obstante el
'enojo', el 76 por ciento de esos mismos acreedores respondieron masiva y
positivamente al canje.</DIV>
<DIV align=justify><BR>¿Cual fue la razón de esta respuesta positiva? Ni más ni
menos que las condiciones de los nuevos bonos. Esas cláusulas son responsables
de buena parte del nuevo endeudamiento del país.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Por un lado porque más del 40 por ciento de la deuda está
constituida por bonos emitidos en pesos, que pagan una tasa de interés fija del
2 por ciento anual, pero el capital se ajusta por CER [un coeficiente que surge
de la tasa de inflación]. Por otro lado porque buena parte de los bonos emitidos
en moneda extranjera tienen sus cupones atados al crecimiento del PBI, esto
adquiere relevancia en el cálculo de intereses porque como es conocido se ha
crecido a tasas muy altas.</DIV>
<DIV align=justify><BR><STRONG>Se paga y sigue aumentando</STRONG></DIV>
<DIV align=justify><BR>Argentina está pagando puntualmente los intereses
devengados, e incluso ha amortizado capital. Sin embargo cuando esto no es
posible, ya que supera la alícuota del superávit fiscal destinado a tal efecto,
2 por ciento del PBI, los intereses no pagados se capitalizan y los vencimientos
de capital se refinancian. Así la deuda sigue creciendo.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Adicionalmente, como un 20% de la deuda está emitida en
euros y yenes, que se están revalorizando frente al dólar, y el peso argentino
esta atado al dólar y se desvaloriza con el, hay un ajuste técnico por
diferencias de cambio que también incide en el aumento de la deuda.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Para una aproximación a la deuda pública total, a los
144.500 millones de dólares debieran sumarse 4.800 que estimativamente cuesta
anualmente el ajuste del CER, y la parte de intereses que no se alcanzan a
pagar. Si se tuviera en cuenta el monto de los acreedores que no ingresaron al
canje, aún con una quita importante, la deuda total sería cercana a los 180.000
millones de dólares.</DIV>
<DIV align=justify><BR>En el 2001, antes de la crisis, la relación deuda/PBI era
del 54 por ciento, en el 2004 llegó al 130 por ciento, y en la actualidad (sin
tener en cuenta la deuda que no ingresó al canje) es del 56 por ciento. Durante
los último cinco años la economía creció más que la deuda, pero durante los
últimos doce meses parece que esta relación se está invirtiendo. La deuda crece
más que el PBI, por lo que la relación comenzará también a crecer</DIV>
<DIV align=justify><BR><STRONG>Sinceramiento</STRONG></DIV>
<DIV align=justify><BR>Con la crisis de las [hipotecas] sub-prime el
financiamiento se ha encarecido y Argentina tiene hoy serias dificultades para
conseguir financiamiento. Debe recurrir sistemáticamente a Venezuela a tasas de
interés crecientes.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Así la deuda pública, luego de un período de gracia
resultado de la 'negociación más exitosa de la historia', como pasó con el Plan
Brady y con el Megacanje, vuelve a estar en el centro de los problemas de la
economía argentina.</DIV>
<DIV align=justify><BR>En los próximos cuatro años los vencimientos de capital e
intereses alcanzan los 52.000 millones de dólares, para hacer frente a esos
pagos es que se busca subir al 4 por ciento el superávit fiscal.</DIV>
<DIV align=justify><BR>Parte de las retenciones móviles a las exportaciones de
granos y oleaginosas tenía como destino pagar deuda, así cobra sentido el
sinceramiento del ex presidente. Como se dice en la jerga jurídica: a confesión
de partes relevo de pruebas.</DIV>
<DIV align=justify><BR> </DIV>
<DIV align=justify>* Integrante del colectivo EDI-Economistas de
Izquierda.</DIV>
<DIV align=justify>
<HR>
</DIV>
<DIV align=center><STRONG><FONT size=3><FONT color=#800000><FONT
size=4>Correspondencia de Prensa - Agenda Radical - Boletín
Solidario<BR></FONT>Ernesto Herrera (editor): </FONT></FONT></STRONG><A
href="mailto:germain5@chasque.net"><STRONG><FONT
size=3>germain5@chasque.net</FONT></STRONG></A><BR><STRONG><FONT size=3><FONT
color=#800000>Edición internacional del Colectivo Militante - Por la Unidad de
los Revolucionarios<BR>Gaboto 1305 - Teléfono (5982) 4003298 - Montevideo -
Uruguay</FONT><BR></FONT></STRONG><A
href="mailto:Agendaradical@egrupos.net"><STRONG><FONT
size=3>Agendaradical@egrupos.net</FONT></STRONG></A></DIV>
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