Uruguay/ caída del PIB: para el gobierno es "pasajera" [Andrés Oyhenard y Emilia Salaverría]

[Ernesto Herrera]

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Correspondencia de Prensa

boletín informativo – 16 de setiembre 2015

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Uruguay

Caída trimestral del PIB sorprende a expertos; para gobierno es pasajera

La economía se contrajo 0,1% y marcó su primer retroceso desde 2003

Andrés Oyhenard/Emilia Salaverría  

El Observador, Montevideo, 16-9-2015

http://www.elobservador.com.uy/

La actividad económica del país se contrajo 0,1% en el segundo trimestre,
dejando atrás el impulso de los primeros tres meses del año (4,5%). De esa
forma, la economía uruguaya registró su primer declive trimestral desde el
año 2003. El consumo, que venía siendo el motor de la expansión, tuvo su
primer caída trimestral desde que hay datos comparables.

Inmediatamente que salió el dato del PIB los comentarios de los analistas
económicos más activos en las redes sociales fueron unánime: un mal dato que
no estaba en los planes. Para los privados, la economía mostró un claro
freno y de alguna manera anticipó la merma de la actividad. Las perspectivas
para el futuro lucen "desafiantes" y vuelven a poner sobre la mesa, según
afirman, la necesidad de que el gobierno revise los supuestos que incluyó en
el proyecto de Presupuesto quinquenal. 

Sin embargo, las autoridades del equipo económico mantienen sus proyecciones
y no prevén realizar ajustes. Así lo aseguró ayer a El Observador el
director de la Asesoría Macroeconómica, Andrés Masoller. "El dato del PIB
del segundo trimestre está muy influenciado por el efecto de la sequía, que
tuvo un impacto acotado y transitorio. Es de esperar que en el tercer
trimestre este efecto estadístico se revierta y por lo tanto, prevemos que
el PIB vuelva a crecer en términos desestacionalizados en julio-setiembre",
estimó. Explicó que las proyecciones elaboradas para el Presupuesto "ya
incorporan un segundo trimestre bajo. No vamos a modificar la previsión de
2,5% de crecimiento para todo el año", afirmó Masoller. 

En un línea similar, el ministro de Economía y Finanzas, Danilo Astori,
declaró ayer a la prensa luego de reunirse con la Asociación Rural en la
Expo Prado, antes que se conociera el dato de PIB del segundo trimestre:

"Estamos esperando un crecimiento de entre 2% y 2,5% para este año, lo cual
es un muy buen número. Uruguay sigue creciendo por fundamentos sólidos que
tienen mucho que ver con el mantenimiento de los niveles de inversión
pública, privada, nacional, del exterior que siguen muy firmes dando
muestras de confianza en el país". Cuando le consultaron por la percepción
del dato del tercer trimestre, Astori respondió: "Van a estar en sintonía
con estas predicciones que acabo de hacer".

Una señal y realidad

Para el economista Alfonso Capurro de CPA Ferrere es evidente que el dato
del segundo trimestre fue malo. Dijo que las "dos patas" que las autoridades
del equipo económico destacan como puntuales para mantener la expansión de
la economía (la inversión y la demanda interna) mostraron "signos de
debilidad", con caídas en ambos casos. 

 "Fue una sorpresa que el consumo privado cayera. Era algo que no se observa
desde 2003", resaltó. Esa consultora ya estaba ajustando su estimación de
crecimiento en el eje de 2% para este año y próximo al 1% para 2016. A su
juicio, con las proyecciones que realizó Economía en el Presupuesto y los
datos que muestran la actividad se producirá un "desalineamiento" entre los
supuestos de ingresos y egresos. "La mejora fiscal que se preveía para los
dos primeros años del gobierno no va a ocurrir salvo que existan un mensaje
complementario (sobre el Presupuesto)", alertó. 

Por su parte, para el director del Centro de Economía, Sociedad y Empresa
del IEEM, Ignacio Munyo, la caída del PIB del segundo trimestre terminó por
confirmar la "percepción" de distintos sectores de actividad que venían
alertando sobre una estancamiento o merma en sus niveles de ventas. "Lo
estamos previendo para el tercer trimestre pero ya se dio en el segundo, por
lo que hay grandes posibilidades de ingresar en una recesión. El motor de
Montes del Plata ya no alcanza para sostener la actividad", advirtió. 

La revisión de los modelos del IEEM, luego del dato, prevén un techo de
crecimiento de 1,6% y un piso de 0,6% para este año. "Es preocupante porque
el dato viene acompañado de una presión inflacionaria y no se ve por dónde
puede venir el repunte el próximo año", apuntó. 

Para el socio de la consultora Deloitte, Pablo Rosselli, el dato trimestral
confirma una "desaceleración marcada de la economía. En el mejor de los
casos vamos a tener un crecimiento (en 2015) bastante menor que el 2,5% que
preveíamos hace un trimestre atrás", señaló. Agregó que esto obedece a un
contexto internacional "más negativo", el deterioro de las expectativas de
los empresarios por esa coyuntura y desequilibrios marco como una inflación
que bordea el 10%, un déficit fiscal de 3,5% del PIB, y salarios que crecen
por encima de la productividad. 

Para Capurro, la desaceleración de la economía se está procesando "más
rápido de lo esperado. Seguir resistiendo el shock internacional se vuelve
cada vez acuciante", consideró. Agregó que luego de que Argentina celebre
las elecciones de octubre y procese un ajuste del tipo de cambio, Uruguay
tendrá "desajustes de precios" con sus dos vecinos. 

En tanto, a juicio de Munyo, en la discusión parlamentaria del Presupuesto
deberían "descartarse" supuestos como alza de impuestos y modificar las
proyecciones de gasto previstas para los próximos años. "Es difícil sostener
un proyecto de (Presupuesto) audaz con esta realidad", consideró. "El
Presupuesto fue elaborado por premisas muy optimistas para todos los años.
No hay fundamentos para pensar que pueda crecer el salario real en los
próximos 12 meses sin afectar el nivel de empleo", añadió por su lado
Rosselli. 

El dato

En el período abril-junio , la economía del país se alejó del dinamismo de
4,5% del primer trimestre del año y tuvo una leve caída en su actividad de
0,1% en la medición interanual, siendo el primer descenso desde igual
período de 2003, cuando se contrajo 2,8%, según los datos de Cuentas
Nacionales divulgados ayer por el Banco Central (BCU). Aún así, en los 12
meses a junio el PIB aumentó 2,8% tras el dato previo de 3,8%. 

Las exportaciones de bienes y servicios se alinearon con el comportamiento
del resto de los componentes al registrar una baja de 1,4% tras el fuerte
impulso del dato anterior de 6,6%. En relación a los servicios, el aumento
en el turismo receptivo no logró compensar la caída de las ventas al
exterior de otros servicios. Por su parte, las importaciones se redujeron
2,6%.En el desagregado por sector de actividad, el rubro de suministro de
electricidad, gas y agua fue el que tuvo la mayor caída (-58,5%).

En el comunicado se establece que ese fuerte declive "fue resultado de una
menor proporción de generación de energía hidráulica" dada la sequía del
primer semestre, lo que tuvo un impacto negativo de 1,6% sobre el PIB. Le
siguió un escalón por debajo el comercio (-4,2%) y la construcción (-4,1%). 

Por su parte, el sector manufacturero aumentó 9,7% "por lo sucedido con las
ramas exportadoras, principalmente por la producción de pasta de celulosa". 

El consumo dejó de ser el motor

Una de las novedades más preocupantes que mostró el último dato de evolución
de la actividad económica fue la caída del consumo privado, que en el
segundo trimestre del año se ubicó 1,1% por debajo de igual período de 2014.

Luego de crecer a una tasa de 2,4% durante el primer trimestre del año, los
uruguayos redujeron su gasto en consumo por primera vez desde el año 2003.
Hasta el año pasado, el consumo venía creciendo a tasas por encima de la
actividad económica, siendo uno de los principales motores de la expansión
de la actividad.

El año pasado, mientras que la economía en su conjunto creció a una tasa de
3,5%, el consumo privado se expandió 4,2%.De hecho, los analistas privados
atribuían una parte de las presiones inflacionarias al fuerte crecimiento
que tuvo la demanda doméstica, en particular el consumo.

Fuerte contracción de inversión pública

La inversión se contrajo durante el segundo trimestre del año a una tasa de
6,4%. A ese deterioro contribuyeron tanto las decisiones del sector privado
como las del sector público. El Estado uruguayo recortó 18,3% en términos
reales su inversión respecto al segundo trimestre de 2014 restándole nueve
décimas de punto al crecimiento. En tanto, desde el sector privado la caída
fue de 3,4%, con un efecto parcial del fin de la obra de Montes del Plata.

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