Capitalismo/ El detonante comercial de la recesión [Michael Roberts]

[Ernesto Herrera]

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Correspondencia de Prensa

15 de setiembre 2019

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Capitalismo

 

El detonante comercial de la recesión

 

Michael Roberts *

Sin Permiso, 15-9-2019

http://www.sinpermiso.info/

Traducción de Gustavo Buster 

 

Los mercados financieros en todo el mundo siguen subiendo o bajando con
cualquier noticia sobre la guerra comercial entre los EE.UU. y China. Cuando
el presidente Trump anunció que los chinos le habían llamado durante la
cumbre del G7 en Biarritz para llegar a un acuerdo en las conversaciones
sobre un acuerdo comercial, los mercados de valores subieron. En cuestión de
horas, cuando China denunció que no había existido tal llamada y que era
sólo una 'noticia falsa' de Trump, los mercados volvieron a caer.

 

Es evidente que la batalla comercial en curso se ha convertido en el
detonante de un colapso de la bolsa y un giro masivo hacia los bonos de
gobierno y el oro como 'refugios seguros'. Pero es más que eso. El
crecimiento global se ha desacelerado y la inversión empresarial ha
disminuido drásticamente.  Esto se debe a una caída de los beneficios
empresariales, una recesión de beneficios.

 

Tomense las ganancias de las 500 empresas más importantes según su valor en
la bolsa en los EE.UU., según el índice S & P-500.  Con casi todos los
resultados en el segundo trimestre de 2019 que termina en junio, las
ganancias totales (beneficios) son sólo el 0,5% y los ingresos por ventas de
sólo el 4,7%. Después de tener en cuenta la inflación corriente, las
ganancias reales fueron negativos y los ingresos apenas positivos. Y eso es
para las 500 empresas más importantes.

 

Para las empresas más pequeñas, la situación es aún peor. Las ganancias se
han reducido más de un 10% desde el año pasado y los ingresos sólo han
subido el 2,2%, o nada después de la inflación. Excluyendo al sector
financiero, las ganancias habrían caído un 21%. Un análisis sectorial
muestra que al sector minorista le fue  mejor porque el consumidor
estadounidense continuó gastando, junto con el sector financiero. Sin
embargo, los sectores productivos como tecnológico sufrieron una caída de
6,3% en sus beneficios. Y esa es la clave.

 

Para la primera mitad de 2019, las ganancias están en territorio negativo en
comparación con un aumento del 23% en la primera mitad de 2018. Y el
pronóstico de ganancias del T3 es una nueva caída del 4,3% interanual.

 

En todas partes, la producción nacional está cayendo. La respuesta habitual
es vender más en el exterior a través de las exportaciones. Pero el futuro
del comercio mundial es sombrío. La compañía holandesa de datos CPB
proporciona cifras mensuales del comercio mundial. Y en junio, el comercio
mundial se redujo en un 1,4% respecto a mayo y en comparación con junio de
2018. De hecho, el comercio mundial ha caído desde octubre de 2018 un 3,5%.

 

Y ahora la guerra comercial se está intensificando. Sólo la semana pasada,
China anunció que imponía aranceles a las importaciones de Estados Unidos en
represalia por los aranceles de septiembre de EE.UU. sobre las importaciones
chinas ya anunciados por Trump. En represalia, Trump rápidamente anunció
nuevos aumentos de tarifas.

 

Los economistas de JP Morgan estiman que el efecto directo de estas medidas
arancelarias sobre el crecimiento de China, ya en desaceleración, equivaldrá
al 0,2% de su tasa de crecimiento y supondrá una pérdida sostenida del 0,5%
del PIB de China. Las alzas adicionales con las que amenaza Trump
aumentarían la pérdida a un 0,9%. El crecimiento de Estados Unidos también
sufriría el golpe, del 0,25% a 0,5% de pérdida permanente de su PIB. Aún más
preocupante es que la incertidumbre sobre hasta dónde llegará esta guerra,
está haciendo que las empresas, que sufren la desaceleración o la caída de
sus beneficios como hemos visto, estén aún menos dispuestas a realizar
nuevas inversiones.

 

El crecimiento de la inversión global ya se ha reducido a sólo un 1% anual,
según JPM. Si la inversión es negativa a nivel mundial en los próximos
trimestres, el crecimiento del PIB real mundial, actualmente en torno al
2,5%  anual (dependiendo de cómo se mida), se reduciría a cero. En otras
palabras, una recesión global. 

 

* Michael Roberts es un reconocido economista marxista británico, que ha
trabajado 30 años en la City londinense como analista económico y publica el
blog The Next Recession: https://thenextrecession.wordpress.com/
<https://thenextrecession.wordpress.com/> 

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