Estados Unidos/ La Reserva Federal contra el virus: primero los ricos [Juan Torres López]

[Ernesto Herrera]

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Correspondencia de Prensa

17 de marzo 2020

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Estados Unidos



La Reserva Federal contra el virus: primero los ricos



Juan Torres López *

Público, 16-3-2020

https://blogs.publico.es/



La Reserva Federal de Estados Unidos anunció ayer el plan más agresivo de
estímulo financiero desde 2008, cuando comenzó la Gran Recesión.



Por un lado, ha puesto los tipos de interés a cero y, por otro, realizará
compras de activos en las bolsas por valor de 700.000 millones de dólares.



¿Para qué servirá esto y para qué no?



La nueva bajada de tipos de interés no aporta casi nada. Teóricamente,
persigue que la financiación sea más barata para las empresas y hogares y
que así no se derrumbe el gasto en consumo e inversión.



Pero en las actuales circunstancias, y con los tipos ya por los suelos, será
una medida bastante inútil.



Las empresas bajarán la inversión por la expectativa de caída de las ventas
y de los beneficios en una posible nueva fase de recesión y por los efectos
del coronavirus. Y los hogares por la pérdida de ingresos, de movilidad y
por el temor a que vengan tiempos peores.



Con tipos más bajos, los bancos deben dar más créditos para obtener la misma
rentabilidad y eso, si es que ocurre, empeorará su solvencia.



Y, en todo caso, hay que tener en cuenta que los tipos a cero son los de
referencia, los que aplique la Reserva Federal a sus operaciones con la
banca privada. Pero esta última luego presta a los tipos de mercado que son
bastante más elevados. Sobre todo, los de operaciones que dirigidas a las
empresas y hogares en mayores dificultades y, por tanto, con más riesgo de
provocar fallidos.



Poner a cero los tipos de referencia en medio de una emergencia sanitaria y
cuando no se tiene seguridad de que los bancos trasladen la mayor liquidez a
la economía productiva, sino a mejorar su balance, es como tratar de empujar
con una cuerda o tratar de salir uno mismo de un hoyo tirándose de los
pelos. Es imposible.



Por otro lado, gastarse 700.000 millones de dólares en comprar activos sí va
a tener efectos inmediatos y muy claros: salvar el patrimonio de los grandes
poseedores de acciones y bonos, es decir de las grandes empresas y de las
personas más ricas del planeta.



Desde 2008, realizando periódicamente estas compras, la riqueza del 10% de
los hogares más ricos ha subido unas 115 veces más que la del 10% más pobre.
Y es lógico.



En los últimos años, las grandes empresas han obtenido beneficios
extraordinarios que han dedicado en buena parte a comprarse sus propias
acciones o activos financieros de todo tipo, y los bancos centrales han ido
comprando títulos sin parar. Los algoritmos que dominan casi el 70% de las
operaciones de compra y venta y que están programados solo para lograr
ganancias especulativas han hecho el resto. Y la consecuencia de todo eso ha
sido que las cotizaciones se hayan disparado. Cuando las cosas han empezado
a cambiar y las burbujas se desinflaban, el pánico hizo de las suyas y los
inversores han reclamado que la Reserva Federal intervenga para evitar el
derrumbe.



Mi previsión es que esta intervención y las que seguirán van a producir
efectivamente una recuperación de las bolsas. Incluso es posible que una
nueva onda súper alcista. Pero si en el futuro inmediato reaparecieran
nuevas chispas de inestabilidad (¿alguien se atreve a descartar algo así?),
el remedio será peor que la enfermedad y se produciría un cataclismo
histórico.



Es verdad que las medidas de ayer no son las únicas excepcionales. El
gobierno de Trump había reducido el presupuesto dedicado a combatir
pandemias y en Estados Unidos hay 34 millones de personas que no cobran si
se dan de baja, otros 30 millones sin seguro médico, 500.000 sin hogar y 2,2
millones en cárceles con condiciones higiénicas regulares. Eso hace que la
extensión de la pandemia pueda ser allí extraordinaria y mucho peor de lo
que se está diciendo. De ahí que se haya tenido que anunciar que se
multiplicarán gratuitamente las pruebas y algunas ayudas a las personas y
empresas, pero es tarde y las ayudas son de momento insuficientes. Desde
luego, mucho menores que las que van a recibir los grandes inversores y los
bancos.



Para evitar el desplome de las economías se necesita poner selectivamente el
dinero en los bolsillos de la gente afectada y en la caja de las empresas, y
recuperar el flujo en los procesos económicos básicos, en la producción, la
distribución y el consumo. Y eso ni lo van a hacer bancos que lógicamente
buscan su propia rentabilidad, ni los grandes inversores que van a recuperar
su riqueza cuando le compren sus activos depreciados.



Hace faltan ayudas directas, hace falta una banca pública que se encargue de
proporcionar esa financiación extraordinaria en situaciones de emergencia y
un estímulo fiscal y productivo gigantesco, de la misma proporción del
desastre que se avecina.



La Reserva Federal lo ha dejado claro, como ya pasó en la Gran Recesión: la
bolsa es antes que la vida y los ricos van primero.



Lleva razón el presidente Trump cuando, después de anunciarse estas medidas,
dijo que «Los mercados deben estar muy contentos». Los mercados sí, la gente
normal y corriente no.



En Europa, mientras tanto, se reúne hoy el Eurogrupo. Mañana comentaremos lo
que se acuerda, aunque lo que se sabe no nos permite ser optimistas.



* Juan Torres López es Catedrático de Economía Aplicada de la Universidad de
Sevilla. Autor de numerosos libros y trabajos científicos entre los que
destacan últimamente Los amos del mundo. Las armas del terrorismo financiero
y Lo que debes saber para que no te roben la pensión, escrito junto a Vicenç
Navarro, y la última edición de Economía Política, un conocido manual de
introducción a la economía. Su web es Ganas de Escribir.

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